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  • Pregunta: VALORACIÓN APV13Contexto: Estamos a comienzos de enero de 2007, y como director financiero de TM Toys,Inc., usted está evaluando la adquisición estratégica de Toy Co. Inc. (el “objetivo”).Panorama del sector: La industria de juegos y juguetes se compone de un grupo reducidode actores globales. El sector, de 60.000 M$ (excluyendo los videojuegos), está

    VALORACIÓN APV13
    Contexto: Estamos a comienzos de enero de 2007, y como director financiero de TM Toys,
    Inc., usted está evaluando la adquisición estratégica de Toy Co. Inc. (el “objetivo”).
    Panorama del sector: La industria de juegos y juguetes se compone de un grupo reducido
    de actores globales. El sector, de 60.000 M$ (excluyendo los videojuegos), está dominado
    por dos fabricantes de juguetes estadounidenses: Mattel (Barbie, Hot Wheels y FisherPrice) y Hasbro (G. I. Joe, Tonka y Playskool). Los actores internacionales incluyen los japoneses Bandai Co. (Digimon) y Sanrio (Hello Kitty), así como el holding danés LEGO. El
    éxito en este sector depende de la capacidad para crear marcas atractivas en diferentes culturas y respaldarlas con estrategias de marketing acertadas. Las empresas del sector logran
    el éxito cuando dan con el próximo juguete estrella, el que resulta imprescindible para sus
    clientes (i. e., el Elmo T. M. X. de Mattel, Harry Potter y la cámara secreta de LEGO, y las
    Bratz Dolls de MGA Entertainment). En el pasado hemos visto una vibrante actividad de
    fusiones, adquisiciones y consolidaciones en las marcas de este sector.
    Descripción de la compañía objetivo: Toy Co. Inc. es propietaria de varias marcas, diseña y
    comercializa un amplio abanico de juguetes y otros productos. Las categorías en las que se
    dividen sus productos son: muñecos de acción, kits de artesanía, artículos de papelería, útiles de escritura, cometas, juguetes acuáticos, juguetes deportivos, vehículos, juguetes preescolares, peluches, juguetes de construcción, electrónicos, muñecas, disfraces, juegos de rol y
    juguetes y accesorios para mascotas. Los productos se venden bajo diferentes nombres de
    marca. La empresa objetivo diseña, fabrica y comercializa una amplia variedad de juguetes
    y productos relacionados en todo el mundo, y vende a mayoristas, a minoristas y también
    directamente a sus clientes. Su acción cotizaba el 31 de diciembre de 2006 a 19,49 $.
    Ejercicio de valoración: Su tarea consiste en estimar el valor intrínseco de los recursos propios de Toy Co. Inc. (por acción) a fecha de 31 de diciembre de 2006 utilizando el mode
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    Para estimar el valor intrínseco de los recursos p...

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