Pregunta: Pettit Printing Company tiene un valor de mercado total de 100 millones de dólares, que consiste en 1 millón de acciones que se venden a 50 dólares cada una y 50 millones de dólares en bonos perpetuos al 10% que ahora se venden a la par. El EBIT de la empresa es de 13,24 millones de dólares y su tasa impositiva es del 15%. Pettit puede cambiar su estructura

Pettit Printing Company tiene un valor de mercado total de 100 millones de dólares, que consiste en 1 millón de acciones que se venden a 50 dólares cada una y 50 millones de dólares en bonos perpetuos al 10% que ahora se venden a la par. El EBIT de la empresa es de 13,24 millones de dólares y su tasa impositiva es del 15%. Pettit puede cambiar su estructura de capital aumentando su deuda al 70% (según los valores de mercado) o reduciéndola al 30%. Si decide aumentar su uso del apalancamiento, debe rescatar sus bonos antiguos y emitir otros nuevos con un cupón del 12%. Si decide reducir su apalancamiento, rescatará sus bonos antiguos y los reemplazará con nuevos bonos con cupón del 8%. La empresa venderá o recomprará acciones al nuevo precio de equilibrio para completar el cambio de estructura de capital. La empresa paga todas las ganancias como dividendos; por lo tanto, su acción es de crecimiento cero. Su costo de capital actual, r_s, es del 14%. Si aumenta el apalancamiento, r_s será del 16%. Si disminuye el apalancamiento, r_s será del 13%.

¿Cuál es el WACC de la empresa y el valor corporativo total bajo cada estructura de capital?

Gregg Company emitió recientemente dos tipos de bonos. La primera emisión consistió en deuda a 20 años consecutivos con un cupón del 8% pagado anualmente. La segunda emisión consistió en bonos a 20 años con un cupón del 6% pagado anualmente y warrants adjuntos. Ambas emisiones se vendieron a su valor nominal de 1.000 dólares.

¿Cuál es el valor implícito de los warrants adjuntos a cada bono?