Pregunta: Lea el artículo adjunto sobre la adquisición de Time Warner por parte de AT&T y responda a las siguientes preguntas: ¿Cuál es, en su opinión, el objetivo estratégico de AT&T? ¿Cuál es la estrategia que se persigue, qué pruebas apoyan su posición y tiene sentido que AT&T siga esta estrategia? Teniendo en cuenta lo que sabe sobre el éxito y el fracaso de las

Lea el artículo adjunto sobre la adquisición de Time Warner por parte de AT&T y responda a las siguientes preguntas: ¿Cuál es, en su opinión, el objetivo estratégico de AT&T? ¿Cuál es la estrategia que se persigue, qué pruebas apoyan su posición y tiene sentido que AT&T siga esta estrategia? Teniendo en cuenta lo que sabe sobre el éxito y el fracaso de las fusiones y adquisiciones, ¿será ésta una adquisición exitosa? ¿Por qué o por qué no? DEBE hacer referencia y citar las secciones pertinentes las opciones estratégicas AT&T llega a un acuerdo para comprar Time Warner por 85,4 mil millones de dólares La compañía inalámbrica acuerda pagar 107,50 dólares por acción en un acuerdo mitad en efectivo, mitad en acciones Por Thomas Gryta, Keach Hagey, Dana Cimilluca y Amol Sharma AT&T Inc. T -1,54% ha llegado a un acuerdo para comprar Time Warner Inc. TWX 0,23% por 85.400 millones de dólares, en una operación que transformaría a la compañía telefónica en un gigante de los medios de comunicación. La compañía de telefonía móvil acordó pagar 107,50 dólares por acción, repartidos a partes iguales entre efectivo y acciones. Las empresas dijeron que esperan que el acuerdo se cierre a finales de 2017. El director ejecutivo de AT&T, Randall Stephenson, dirigiría la nueva empresa. Las empresas dijeron que el director ejecutivo de Time Warner, Jeff Bewkes, se quedaría durante un periodo provisional tras el cierre del acuerdo para ayudar en la transición. El negocio combinado combinaría los millones de suscriptores de telefonía móvil y televisión de pago de la compañía con la amplia gama de medios de comunicación de Time Warner, que incluye cadenas como CNN, TNT, el preciado canal HBO y el estudio de cine y televisión Warner Bros. Esto refuerza la apuesta de AT&T de que la televisión y el vídeo pueden impulsar el crecimiento en un mercado inalámbrico estancado. "El contenido premium siempre gana. Ha sido cierto en la gran pantalla, en la pantalla de televisión y ahora está demostrando serlo en la pantalla del móvil", dijo el Sr. Stephenson, de 56 años, en un comunicado. Las empresas dijeron que pretenden ser la primera compañía inalámbrica de EE.UU. que compita con las compañías de cable en todo el país ofreciendo un paquete de vídeo en línea similar al de la televisión de pago tradicional. "Romperá el modelo de entretenimiento tradicional y ampliará los límites de la disponibilidad de contenidos para móviles en beneficio de los clientes", afirman las empresas. Para Time Warner, el acuerdo representa una victoria para el Sr. Bewkes, de 64 años, que recibió algunas críticas de los inversores por rechazar hace dos años una oferta de adquisición de 21st Century Fox a 85 dólares por acción. (21st Century Fox y News Corp, propietaria del Wall Street Journal, comparten la propiedad) Una cuestión importante es si los reguladores estarán dispuestos a bendecir otra gran consolidación en la industria de los medios de comunicación, especialmente después de los recelos que suscitó un acuerdo anterior entre Comcast Corp. y NBCUniversal, de General Electric Co. Como mínimo, los antiguos responsables de la regulación dicen que podría haber condiciones importantes para la combinación. En una conferencia telefónica celebrada el sábado por la noche, Stephenson restó importancia a los posibles bloqueos regulatorios, argumentando que AT&T no está eliminando a un competidor, sino que está comprando un proveedor, un tipo de combinación que no está bloqueada por los reguladores. "Cualquier preocupación de los reguladores creemos que se resolvería adecuadamente con condiciones", dijo. Las empresas están estudiando si alguna de las licencias de Time Warner será transferida en el marco del acuerdo, lo que requiere una revisión por parte de la Comisión Federal de Comunicaciones. Es probable que los competidores hagan sonar las alarmas sobre la escala de la empresa combinada para posiblemente extraer concesiones durante la revisión. Walt Disney Co. La Directora de Comunicación, Zenia Mucha, dijo el sábado que "una transacción de esta magnitud justifica obviamente un escrutinio regulatorio muy estrecho." El Sr. Stephenson añadió que Time Warner había creado una "franquicia increíble" al distribuir sus contenidos a muchos distribuidores, y "no nos imaginamos que eso cambie" Las conversaciones comenzaron en agosto, cuando el Sr. Stephenson visitó al Sr. Bewkes en las oficinas de Time Warner en Nueva York. "Vino a hablarme de su visión de la distribución en el futuro y de mi visión de los contenidos", dijo Bewkes en una entrevista tras el anuncio del acuerdo a última hora del sábado. "Dijo: 'conceptualmente podría tener sentido que nos combináramos'. ¿Debemos investigar? "El primer obstáculo fue conseguir que Time Warner se interesara en la venta. El Sr. Bewkes dijo que siguieron discutiendo las posibilidades entre ellos y hablaron con sus consejos de administración, y finalmente llegaron a la conclusión de que la fusión tenía sentido. Time Warner ya tiene experiencia en tratar de unir los activos de Internet y de los medios de comunicación con su exitosa combinación entre industrias, la fusión con AOL en 2000, que se convirtió en un caso de estudio de lo que puede salir mal en un acuerdo ambicioso. El Sr. Bewkes dijo que una gran diferencia con respecto a los días de AOL es que la distribución se ha vuelto aún más importante para dar a los consumidores lo que exigen de los medios de comunicación: más flexibilidad en los paquetes que pueden comprar y las plataformas desde las que pueden acceder a los contenidos. "Hay más vídeo en el móvil", dijo el Sr. Bewkes. El Sr. Bewkes dijo en la conferencia telefónica del sábado por la noche que planea permanecer durante "un período de tiempo razonable" después de que se cierre el acuerdo, y añadió que esperaba que "básicamente todos" los ejecutivos de negocios y creativos de Time Warner permanecieran en la empresa durante muchos años. Para AT&T, el acuerdo ayudará a la compañía a encontrar nuevas áreas de crecimiento, ya que su negocio principal de telefonía móvil se ha saturado y su cuota de mercado deja poco espacio para las adquisiciones. El sábado, la compañía publicó sus resultados financieros trimestrales, ofreciendo una visión de las presiones a las que se enfrenta su negocio tradicional de telefonía móvil. La compañía perdió 268.000 clientes de telefonía móvil convencional y su negocio de vídeo perdió 3.000 clientes en el trimestre, ya que las altas en el negocio de DirecTV no superaron las pérdidas en su antiguo servicio U-Verse. La empresa ha perdido casi 200.000 clientes de vídeo desde la compra del proveedor de televisión por satélite DirecTV el año pasado. La operación sería, de lejos, la mayor operación de medios de comunicación de los últimos años, y podría dar un nuevo impulso a la creación de acuerdos en los medios de comunicación. Time Warner tenía una capitalización bursátil de 68.000 millones de dólares antes de que el Journal informara sobre las conversaciones avanzadas el viernes, mientras que la de AT&T era de 233.000 millones. Para AT&T, la operación eclipsaría la de DirecTV, de casi 50.000 millones de dólares, y podría ser su mayor adquisición desde que pagó 85.000 millones de dólares por BellSouth en 2006. Si se completa, AT&T, con sede en Dallas, dependerá de su negocio de entretenimiento para más del 40% de sus ingresos, según los resultados financieros del segundo trimestre, diversificando fuertemente la empresa lejos de un negocio inalámbrico estadounidense que se ha vuelto cada vez más competitivo. Con su nueva escala tras la adquisición de DirecTV, AT&T ha pasado el último año negociando agresivamente acuerdos con los propietarios de contenidos y planea lanzar un servicio de vídeo over-the-top para finales de año, que permitiría a los usuarios transmitir la programación a través de la web sin necesidad de una antena parabólica. El Sr. Stephenso describió esas negociaciones como "muy duras y muy lentas" "Jeff y yo tenemos la visión de que si se juntan estas cosas, se puede iterar y desarrollar contenidos de manera diferente para estas nuevas plataformas", dijo el Sr. Stephenson en la llamada. Time Warner ha acordado pagar una comisión de ruptura de 1.700 millones de dólares si otra empresa supera la oferta de AT&T, según una persona familiarizada con los planes. AT&T, por su parte, pagaría 500 millones de dólares si el acuerdo se bloquea, dijo esta persona. AT&T recurrirá a 40.000 millones de dólares en préstamos puente, dijo la persona, con 25.000 millones de dólares procedentes de J.P. Morgan Chase & Co. y 15.000 millones de dólares de Bank of America Corp. La compañía dijo que se compromete a mantener su calificación crediticia de grado de inversión y prevé que el acuerdo supondrá unos 1.000 millones de dólares de ahorro de costes en los tres años. Correcciones y ampliaciones: Se espera que Bank of America Merrill Lynch proporcione a AT&T un préstamo puente de 15.000 millones de dólares. Una versión anterior de este artículo indicaba incorrectamente el importe que el banco iba a aportar. (22 de octubre de 2016) -Dana Mattioli, Shalini Ramachandran y George Stahl contribuyeron a este artículo.