Pregunta: 1. Jennifer Magnussen, comerciante de divisas de Black River Investments, con sede en Chicago, utiliza las siguientes cotizaciones de futuros sobre la libra esterlina para especular sobre el valor de la libra esterlina.

1. Jennifer Magnussen, comerciante de divisas de Black River Investments, con sede en Chicago, utiliza las siguientes cotizaciones de futuros sobre la libra esterlina para especular sobre el valor de la libra esterlina.

Futuros de la libra esterlina, US$/libra (CME)

Contrato = 62.500 libras

Abierto

Madurez

Abierto

Alto

Bajo

Asentarse

Cambiar

Alto

Interés

Marzo

1.4246

1.4268

1.4214

1.4228

0.0032

1.4700

25,605

Junio

1.4164

1.4188

1.4146

1.4162

0.0030

1.4550

809

a) Si Jennifer compra futuros sobre libras esterlinas al 3 de marzo y el tipo de cambio al contado al vencimiento es de $1,4560/libra, ¿cuál es el valor de su posición?

b) Si Jennifer vende futuros sobre libras esterlinas al 12 de junio y el tipo de cambio al contado al vencimiento es de $1,3980/libra, ¿cuál es el valor de su posición?

2. Airbus vendió un avión, A400, a Delta Airlines, una empresa estadounidense, y facturó $30 millones pagaderos en seis meses. A Airbus le preocupan los ingresos en euros de las ventas internacionales y le gustaría controlar el riesgo cambiario. El tipo de cambio al contado actual es de 1,05 $/€ y el tipo de cambio a plazo a seis meses es de 1,10 $/€ en este momento. Airbus puede comprar una opción de venta a seis meses sobre dólares estadounidenses con un precio de ejercicio de 0,95 €/$ por una prima de 0,02 € por dólar estadounidense. Actualmente, el tipo de interés a seis meses es del 2,5 % en la zona euro y del 3,0 % en EE. UU.

c) Si Airbus decide cubrirse utilizando opciones de venta sobre dólares estadounidenses, ¿cuáles serían los ingresos en euros 'esperados' de la venta estadounidense? Suponga que Airbus considera el tipo de cambio a plazo actual como un predictor imparcial del tipo de cambio al contado futuro.

d) ¿A qué tipo de cambio al contado futuro cree que Airbus será indiferente entre la opción y la cobertura del mercado monetario?